瑞芯微：IC芯片20年锻造术

2020年2月，沉积19年的福州瑞芯微电子股份有限公司终于登陆资本市场，于上交所主板鸣锣上市。上市首日，瑞芯微涨幅超过44%，截至4月30日，市值已超过269亿元。

伴随着瑞芯微的成功上市，其身后的投资机构也浮出水面。瑞芯微的投资者名单星光闪烁，除国家集成电路产业投资基金外，还有诸如达晨这样的一线创投机构加持。

达晨合伙人、华东总部副总经理胡中林回忆这笔投资表示，早在2015年，达晨就开始在半导体产业链上下游寻找优质标的。

当时，达晨的整体思路是寻找国产替代的机会，投资逻辑就是参照国外的顶级半导体企业，找到国内对标企业。“在国内的芯片设计领域，瑞芯微具有非常显著的行业地位和技术沉淀。”胡中林直言，“通过投资瑞芯微，也给达晨在半导体行业的影响力也提供了一个很好的背书，让更多的业内的企业了解达晨，提升了达晨在该领域的知名度。”

能在一众芯片厂商中获得资本青睐，瑞芯微拥有自己的撒手锏。

2001年起，瑞芯微从复读机芯片起家，伴随着消费电子行业的演变，其自身也在不断演化。在发展中，瑞芯微依靠对市场发展的前瞻性不断调整芯片方向，持续保持强劲的生命力。

在2018年的一份全球人工智能企业排行榜中，瑞芯微位列全球第20位，在中国大陆企业中上榜的仅有两家，另一家为华为海思半导体，这足以佐证瑞芯微在行业中的地位。

瑞芯微董事长励民始终认为：“优质的芯片企业，要有强技术特征，有品质和号召力，更要始终为客户创造价值。”

2000年前后，中国芯片行业处在起步阶段。伴随着工业整体快速发展，中国成为世界工厂，彼时，中端及低端市场的国产化取得了巨大的成功。而在高科技领域，则仍是寂寂无声。虽然国内需求巨大，但半导体核心技术仍掌握在外资企业手中。英特尔、三星、AMD等海外企业均在大陆开始建设工厂，国内IC设计公司此时开始进入萌芽发展阶段。

瑞芯微就成立于这一时期。

2001年，以步步高为代表的复读机品牌风靡中国，几乎成为学生的必备，瑞芯微瞄准复读机芯片，开始了最初的积累阶段。因成功研发了“变速不变调”技术，瑞芯微成为复读机芯片行业的领先者，最鼎盛的时候，瑞芯微的芯片产品占据了这一领域80%的市场份额。

走到2006年，消费电子产品开始升级。磁带逐渐被电子音视频数码产品所替代。为顺应市场需求，瑞芯微将芯片产品研发方向调整为MP3/MP4产品主控芯片，励民回忆当时的情景感慨，“当时，瑞芯微发展迅猛，员工人数达到百余人。”

进入2009年，瑞芯微迈向了成长的第三个阶段：平板时代。

在这个阶段，以安卓操作系统的平板电脑开始进入市场，借由这一行业风头的转变，瑞芯微成为国内首批安卓阵营的芯片设计厂商。2010年，苹果发布iPad产品直接引爆国内的平板市场，瑞芯微早在2008年便布局的安卓研发积累此时顺势而上，成了最大的赢家之一，并率先成为被海外品牌采用的中国芯片。至今为止，安卓平板历经安卓系统的数次迭代，由Android 1.0系统发展到Android 10.0阶段，而瑞芯微也伴随消费电子产业的升级不断跃进。

“我们的几次调整都是以世界生态和场景的演进为逻辑。最开始是数字音频代替磁带，然后是平板代替MP3/MP4，之后是手机代替消费电子。” 励民将这瑞芯微的三段发展做了概括的总结，正好也是消费类电子行业的缩影。

2013年，瑞芯微已经成为安卓平板芯片全球销量领先的供应商。同一时期，苹果公司因iPhone4系列手机产品一战成名，打开了智能手机的大门，集成了电话、MP3/MP4、游戏机、拍照等全部功能的iPhone手机，几乎是在一时间淘汰了当年盛行的传统电子手表、随身听等小电子产品。

苹果手机横空出现，让励民意识到手机市场的巨大蓝海。当时，瑞芯微计划进入手机市场，选择与英特尔合作进行优势互补。不过，手机市场的竞争已进入白热化阶段，手机芯片的技术稳定性及量产化要求高，常规供应商的市场保有份额稳定，新的芯片公司打入手机市场的难度很高。瑞芯微通过分析后，务实的考虑整个市场发展及自身技术积累情况，最终将目光和资源聚焦到物联网和人工智能领域的业务。

从复读机、MP3、MP4、平板电脑芯片到如今的多元化智能应用。瑞芯微的赛道几经迭代扩展，“我们在过去19年中经历了四个阶段，从时间看，每个阶段几乎都巧合的以世界杯时间为分界线。现在我们已经迈入了第五个阶段。”

目前，瑞芯微的业务以智能音视频为核心，在产业链上下多点开花，主打四大芯技术“大音频、大视频、大感知、大软件”。通过近20年的积累，瑞芯微也成为全球IC设计的领先企业。2020年2月，瑞芯微成功敲响资本市场的大门，开启另一个新阶段。

瑞芯微的上市之路并非一帆风顺。

早在2016年，瑞芯微首次披露了招股书，拟登陆创业板。彼时发审委未通过瑞芯微的首发申请，对于IPO遭否决，励民坦言自己在资本方面过于保守，从当初创业到筹备上市前，一直没有融过资，甚至银行贷款也不多。

2017年，为了优化股权结构，瑞芯微开始引入外部投资机构。这轮战略融资交易金额达7.2亿人民币，吸引了国家集成电路产业投资基金，瑞芯微正式进入了集成IC国家队。除了大基金这类国有背景股东之外，包括达晨在内的一线创投机构也在名单之中。

事实上，达晨对瑞芯微关注已久。胡中林回忆，“我们关注瑞芯微很久，但苦于他们早期并没有上市的意图而无法进行投资。直到IPO被否后，瑞芯微开始引入外部投资机构，我们也抓住这个机会进行了投资。”

据了解，2017年12月，达晨创联和达晨晨鹰二号分别以5787万元和2891.万元投资瑞芯微，两者均为达晨财智旗下基金，合计持股2.11%。

积极进行股东结构调整等一系列举措后，2018年，瑞芯微转战主板。回顾2018年，是半导体企业上市“艰辛”的一年。2017年10月17日，第十七届发审委，也是创业板、主板发审委合并之后的第一届“大发审委”正式启动审核工作，这届发审委履职期间，IPO过会率仅为55%，甚至出现“6过1”、“7过1”或“零通过”等审核结果，第十七届发审委也因此被市场称为“史上最严发审委”。在此背景下，半导体行业只有4家半导体厂商上会审核，其中，有三家相继被否。从上市进度来看，半导体公司登陆Ａ股几乎陷入“停滞状态”。

内外因素交织，让瑞芯微的上市之路更加艰辛。在多番调整和等待后，瑞芯微于2019年11月15日成功过会，最终上市。上市首日，瑞芯微股价涨幅超44%，报13.94元，总市值达57.47亿元。而3个月后，其市值已经达到269亿元，相较上市首日翻了5倍。

2018年我国半导体进口金额超3100 亿美元，远超过石油，而国产芯片自给率仅10%左右，绝大部分的芯片依靠进口。同时，中兴、华为事件充分反映了中国芯片的软肋，中国芯片急需做大、做强。

对瑞芯微而言，竞争压力不小。一方面，国际寡头林立，如英特尔、高通、TI、三星等都在行业内占据了极强的优势。另一方面，随着国产芯片的呼声高涨，国内芯片设计企业的数量已经达到全球第一。要在国际玩家和日益新增的竞争者中抢份额，瑞芯微在内的中国芯片企业需要有更强的实力。最好的方式是，更加专注于研发，持续提升技术实力。

“美国的IC芯片企业各有特色，每一家都有自己特长和侧重。目前，中国芯片企业虽然处在快速发展中，但特点还不明显。” 励民表示，“要在这个行业保持竞争力，关键是有自己的技术特色。”

招股书显示，近年来，瑞芯微持续加大在研发上的投入，2019年1-6月，研发费用为13569万元，研发费用占比23.63%。持续高额的研发费用投入以及较强的研发创新能力，是瑞芯微能够开发出性能较为领先、符合市场需求产品的基石。

“IC设计行业不是一个简单的只靠烧钱的行业，企业的价值体现自产品和技术。”在产品研发的持续投入下，瑞芯微的芯片应用范围也在扩充。

瑞芯微的芯片产品主要包括人工智能应用处理器芯片及电源管理芯片等。招股书显示，瑞芯微的智能应用处理器芯片可以划分为消费电子和智能物联两大应用领域。尤其是在音频处理技术、视频编解码技术、图像处理技术、电源管理技术等 IP 核技术方面形成了较强的核心竞争力。

在消费电子应用领域，瑞芯微的SoC芯片主要应用于平板电脑、智能盒子、智能手机等消费电子产品，产品正逐步进入国际高端消费电子市场，成为国内少数与英特尔、谷歌、三星等国际IT行业巨头均有过深度合作的中国集成电路设计企业之一。

在智能物联应用领域，瑞芯微的SoC芯片广泛应用于智慧商显、智慧教育、智能零售、汽车电子、智能安防等智能物联硬件。

近几年，瑞芯微的发力点更加聚焦，并试图让芯片更加智能。

从应用场景角度看，AI芯片主要有三个方向，一个是云端，一个是边缘计算，一个是终端设备。瑞芯微聚焦于后两个方向，是对应用场景理解更加深入的芯片原厂，对算法和硬件的需求有清晰和深刻的认知。

在这个兵家必争之地，瑞芯微已经陆续推出并成功量产了多款人工智能芯片相关产品。

在智能物联系统平台方面，瑞芯微推出了全能型芯片RK3399及RK3288，适用于商业显示，智能零售，智能安防，无人机等应用领域。不少大型超市带屏类设备都搭载了瑞芯微的芯片，如带屏的智能购物车等。另外在人脸识别监控系统，瑞芯微也在不断拓展。如被机场和酒店广泛采用的人证比对机也搭载了瑞芯微的芯片。

去年4月，瑞芯微发布旗下首款人工智能计算棒，搭载旗下RK1808芯片，面向人工智能平台及产品开发者，定位于深度学习工具和独立的人工智能加速器，是一款具备人工智能编程及深度学习能力的设备。目前，瑞芯微高性能芯片已被商汤科技、旷视科技、云从科技多家人工智能产品研发企业所采用。

“衡量芯片企业有三个角度：第一你的产品被谁认可；第二你的技术实力和产品力如何；第三你的发展节奏。”随着芯片行业逐渐走热，市场中，参与竞争者变得更多。互联网巨头加入战局，让这场战争的输赢更加扑朔迷离。

对于科技企业将来的发展，怎样才能抓住未来？励民的答案是，获取更多优秀的人才。“在这个行业，核心生产力是人才，只有足够多的优秀人才，才能让企业走得更远。”

科技是第一生产力，对于中国国力的提升，科技企业尤其是正在备受关注的中国芯片企业，任重道远，越来越多的企业家正在以更加务实的态度参与这场没有国界语言的竞争，他们的企业和人才流动着的是代码的血液，让我们拭目以待他们的持续成长。